LEXIQUE D'ECONOMIE

LEXIQUE DE LA FINANCE : 30 mots clés de l’économie et de la finance au XXème siècle

      BANQUE

Banque : deux types principaux de banques existent : les banques de dépôts (gestion des particuliers) et les banques d’investissements (pour les grands groupes). Certaines banques sont appelées systémiques (activités multiples).

Banque centrale : détient le monopole de l’émission des billets ; elle peut imposer aux banques un prix d’approvisionnement (taux d’intérêt) plus ou moins élevé afin de favoriser ou limiter le crédit = politique monétaire. Aux EU, c’est la FED Federal Reserve Board ; dans l’UE, la BCE Banque centrale européenne (siège : Francfort).

Glass-Steagall Act : loi bancaire votée aux EU en juin 1931 visant à séparer les métiers de banque de dépôt et d’investissement. Loi abolie en 1999 sous Bill Clinton. Appliquée à nouveau en Angleterre aujourd’hui.

Taux directeur : désigne les taux d’intérêt des opérations que pratiquent les banques centrales pour orienter le marché monétaire.

Ratio  Cook : ratio de solvabilité ou règle prudentielle qui impose une part minimale des fonds propres d’une banque par rapport aux actifs financiers ; seuil fixé par les accords de Bâle (Bâle III à 9%).

      BOURSE

Bulle spéculative : phénomène lié à une forte hausse de prix sur un marché (financier dans les années 1930, immobilier dans les années 1980 au Japon) dont l’origine est due à un comportement mimétique des intervenants sur le marché.  Le plus souvent, la bulle s’achève par un krach comme au Japon en 1990 (et touche l’éco en 1991).

Krach : chute brutale des cours comme le jeudi noir (24 octobre 1929) ; en novembre 1929, la chute est de 30%; l’informatisation de la cotation en 1986 (nommé « big bang ») semble accélérer les processus baissiers (krach de 1987).

Récession : suite de deux trimestres marqués par une baisse du PIB. Il s’agit donc d’une baisse de la croissance et non un simple ralentissement.

      COMMERCE

Commerce intra-firme : ensemble des échanges commerciaux entre les filiales mondiales d’un même groupe. Ce commerce représente un tiers du commerce mondial et explique les déficits commerciaux croissants des grandes puissances industrielles (Etats-Unis), liés aux I.D.E. de leurs firmes dans les pays émergents.

G.A.T.T. : General Agreement on Tariffs and Trade, accord général sur les tarifs douaniers et le commerce signé en 1947 afin d’éviter les politiques protectionnistes mises en place dans les années 1930. En 1994, le système s’institutionnalise avec l’O.M.C., organisation mondiale du commerce.

Commerce équitable : commerce de produits de base qui se donne comme principe d’offrir aux producteurs des conditions correctes de rémunération leur permettant de mieux vivre ; des labels comme celui de Max Havelaar garantissent ces conditions. Ex : le kilo de café est payé environ , soit le double du prix payé dans le commerce traditionnel. Exemple : la firme « Etiquable », basée dans le Gers, est une coopérative qui importe du café équitable.

      CREDIT/DETTE

AAA : le triple A est la note maximale du système de notation des 3 agences étatsuniennes ( qui évaluent la qualité des titres des dettes des Etats et des entreprises. Cette note influence directement le taux d’intérêt des crédits.

« Crédit crunch » : resserrement du crédit = situation dans laquelle se trouve le secteur bancaire lorsqu’une crise de liquidité majeure entraîne une réduction forte du crédit qui peut, à son tour, provoquer un ralentissement de l’économie par une baisse des investissements des entreprises. En 2009, toutes les grandes puissances ont injecté des milliers de dollars pour recapitaliser les banques pour relancer les crédits interbancaires et donc l’économie.

Obligation : titre de créance des Etats ou des entreprises à long terme (plus de 5 ans). Aujourd’hui, la Chine est un des plus grands détenteurs d’obligations.

Solvabilité : capacité financière d’un acteur économique (Etat, firme, famille) à faire face à ses engagements financiers.

      ENTREPRISE/ETAT

Action : titre de propriété représentant une fraction du capital d’une entreprise. Il confère à son détenteur (l’actionnaire) le droit de revenu (dividende) ; la possession d’un tiers des actions ; ex : Renault possède 43% des actions de Nissan depuis 2000, date de leur fusion-acquisition.

Courbe de Laffer : du nom d’Arthur Laffer, économiste américain, qui montre qu’à partir d’un niveau trop élevé d’imposition (30%), les innovations sont freinées : « trop d’impôt tue l’impôt ». Cela justifie les politiques néo-libérales de Thatcher et Reagan.

Etat-providence : intervention accrue de l’Etat dans le domaine social ; ex : sécurité sociale fondée en France en 1945. Prôné par Keynes.

I.D.E. : Investissement d’une entreprise dans un pays étranger, soit par création d’une nouvelle entreprise, soit par l’acquisition d’une partie du capital d’une entreprise déjà installée dans le pays.

I.S.R. : investissement socialement responsable des entreprises qui répond à des critères éthiques : engagement pour le développement durable, respect de l’environnement, lutte contre la pauvreté et les discriminations…

Nationalisation/privatisation : processus de prise de contrôle par l’Etat d’une entreprise (deux vagues en France : une en 1945 par le Conseil national de la résistance ; l’autre en 1981, avec François Mitterrand) ; les privatisations correspondent à l’inverse et débute sous Jacques Chirac en 1986.

      FINANCE ANNEES 90

C.D.S. : « Credit défault swap » = dérivé sur évènement de crédit ou « couverture de défaillance ». Ce sont des produits financiers dits « dérivés », c’est-à-dire liés à un produit financier principal qui peut être une obligation) et récents (1994 par la banque Morgan). Les CDS sont des contrats de protection financière (assurances). Ex : Le CDS à 5 ans sur l'Italie a ainsi augmenté de 29 pts de base, à un record de 580 pts de base, et celui sur la France a progressé de 7 points de base, à 219. Cela signifie qu'il en coûte 219.000 euros pour se prémunir contre une exposition de 10 millions d'euros de titres de dette français.

Néolibéralisme : nouvelle vague de libéralisme, portée par Thatcher au RU et Reagan aux EU, qui souhaite redonner un souffle aux économies occidentales par un retour au libéralisme : cette politique aboutit, dans le domaine financier au trois D : dérèglementation, désintermédiation, décloisonnement (abolition de loi Glass-Steagall).

« Subprime » : aux EU, type de crédits immobiliers accordés à des emprunteurs à la solvabilité douteuse ; souvent ; les crédits sont mis en place avec des taux d’intérêt variable. Les subprime font partis des actifs « toxiques ».

Titrisation : technique de transformation d’un crédit en titre négociable sur des marchés financiers ; le but est de permettre à l’établissement prêteur de transférer à un tiers (celui qui achète le nouveau titre) le risque de non remboursement de la créance initiale.

      INVESTISSEMENT/EPARGNE :

Fonds de pension : outil d’épargne dans le cadre d’un système de retraite par capitalisation ; les plus puissants sont aux Etats-Unis comme le

Fonds souverains ou fonds d’Etat : fonds de placement détenu par un Etat et qui gère les excédents financiers de ce dernier. Le plus ancien a été fondé au Koweit en 1953.

Fonds spéculatifs  ou « hedge fund » : fonds d’investissements à haut risque permettant des gains importants. Georges Soros est à la tête de « Quantum », un des plus puissants (participe à la baisse de la Livre en 1994 !).

Retour sur investissement : « return on equity » : nombre d’années au bout desquelles les profits réalisés permettent de rentabiliser un investissement ; auj, il s’agit de 5 ans au max, soit un taux de rentabilité de 5%.

Tontine : système d’épargne et d’investissement fréquent parmi les populations d’Afrique et d’Asie ; les sommes récoltées sont distribuées à tour de rôle à un des membres de la tontine.

      MONNAIE :

Accords de Bretton-Woods : signés par 44 pays en 1944 afin de préparer la période d’après-guerre ; domination du point de vue des EU, d’où le refus de l’URSS d’y adhérer. Création du SMI, du FMI et de la banque mondiale (fiche2).

Monnaie de réserve : monnaie dont les banques centrales gardent un volume important en raison de leur poids international et commercial ; aujourd’hui, le dollar représente 61% des réserves des banques centrales.

Change fixe/flottant : système monétaire dans lequel le taux de change d’une monnaie est déterminé par rapport à un étalon (par ex, l’or), une monnaie (dollar) ou un panier de monnaies. Depuis 1971, les monnaies sont flottantes.

Critères de Maastricht :  seuils statistiques de convergence qui visent à rapprocher les économies des pays de la zone euro (déficit du budget de l’Etat limité à 3% du PIB, niveau d’endettement de l’Etat limité à 60% du PIB et inflation maximale de  1,5%) qui encadrent la création de l’euro et ont pour objectif de rendre cette monnaie attractive.

      PRIX :

Déflation : baisse des prix sur plusieurs trimestres comme le Royaume-Uni des années 1920 lié à la volonté des dirigeants de restaurer la parité Livre-or au niveau de 1914. Cela implique souvent une baisse des salaires comme dans certains pays d’Europe du sud aujourd’hui (Grèce) ; à ne pas confondre avec la désinflation qui correspond à un ralentissement de l’inflation.

Inflation : hausse des prix des biens et des services d’un pays ; une forte inflation implique souvent une dévaluation monétaire. Le maintien d’une inflation limitée est un des objectifs des banques centrales.

Hyperinflation : forte hausse des prix, supérieure à 50%/mois, soit 12 500 % en un an. La période la plus connue est celle de l’Allemagne dont les prix sont multipliés par 250 millions au cours de l’année 1923.

Sources : Manière de Voir n°119, « la casse du siècle », dictionnaire ; Rudolf Brenneman et Pierre Vinard « Dico de l’économie », Librio, 2009.